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V6股票分析模型 (V6 Stock Analysis Model) — v4.3

模型总览

V6是一条漏斗式分层打分流水线：L-1→L0→L8每层产出【定性结论 + 标准化层得分(0-5)】，最后按权重合成综合分，映射评级，并由情景推演推导目标价。

v3.0 新增 L-1 层（行业评分估值）：调用 industry-score-mapping 技能，从预制行业分析报告中自动提取 SKILL-C/SKILL-N 评分并注入个股分析。

v4.0 PRD合规升级：基于《股票分析模型V6产品需求文档》复核，新增数据字典、因子体系（财务/量价/另类）、核心跟踪指标、主题框架可插拔机制、Point-in-time防未来函数、置信度标注。

v4.1 筹码变化度模块：L8层新增「持股人数变化」为核心的八级量化衍生指标体系，覆盖筹码博弈态势矩阵、庄家吸筹强度指数、散户游资辨识度、筹码系统性风险预警。

v4.2 置信度考核体系：置信度标注升级为量化体系 — 数据来源可信度分级(A-E) → 证据充分度评分(ESS) → 七级置信度判定 → 数据时效性折损 → 核心指标逐项考核表 → 层级聚合 → 综合报告置信度。

v4.3 业绩兑现临界点：L3层新增三维交叉验证框架 — 在手订单覆盖率(OCR) + 0-1事件驱动市场空间打开(MCE) + 技术迭代×市占率(TIMS) → 综合临界点判定(IPC)，联动L1/L2/L5/L7做跨层推理。

L-1行业 → L0宏观 → L1护城河 → L2竞品 → L3财务/估值 → L4情景
                         ↘ L5 T-M → L6 Hype → L7第二曲线 → L8技术筹码
                                             ↓
                                     加权合成 → 综合分(0-5)
                                             ↓
                                 评级映射 + 目标价推导 + 跟踪仪表盘

确定性层 vs LLM层 划分

逐层分析规格

L-1 行业评分估值（v3.0 新增）

说明：L-1 层由 industry-score-mapping 技能自动执行。在开始 L0-L8 分析之前，先检索个股所属行业，从预制的行业 SKILL 分析报告中提取评分数据。

输入：个股代码/名称/主营业务描述

取数来源：1-细分行业分析报告 文件夹中的 SKILL 行业分析报告（当前覆盖7个行业）

匹配流程：

1. 精确代码匹配 → 检索行业报告中的"核心标的"列表
2. 业务关键词匹配 → 光模块/创新药/AI/芯片等
3. 关联度判定 → 核心标的(1.0) / 强关联(0.9) / 中等关联(0.7) / 弱关联(0.5)

评分公式：

L-1 层得分 = SKILL-C 加权总分 × 关联度系数 + SKILL-N 额外加分

SKILL-N 额外加分：极度超配(+0.30) / 超配(+0.15) / 标配(+0.00)

输出：行业归属 + SKILL-C四维评级明细 + SKILL-N六维板块评分 + L-1综合得分

覆盖行业：CoWoS先进封装(S/4.90)、芯片设计(A/4.19)、机器人(A/4.14)、量子计算(A/3.96)、AI应用及平台(A/3.84)、航天星链(B+/3.75)、创新药(B+/3.73)

L0 STEEP 宏观扫描（叠加主题框架）

输入：S社会/T技术/E经济/E环境/P政策 趋势数据 + 行业市场规模/CAGR + 主题框架匹配项

评分Rubric（子项0-10）：

• 10 = 极高/国内唯一/不可替代
• 9 = 强利好/高增速赛道
• 8 = 利好/政策明确支持
• 6-7 = 中性偏多
• ≤5 = 中性或利空

层得分计算：子项均值 / 2 → 归一化到0-5

示例：子项{10,10,9,9,9,10,8} → 均值9.29/2 = 4.64 ≈ 4.5

自动化程度：市场规模/政策为半自动（LLM+检索）；定性强度需复核

STEEP子维度详细评分指引：

L1 护城河分析

输入：技术独占性、客户认证、订单安全垫、稀缺卡位等证据

评分Rubric（强度→层得分）：

• 极高 = 5
• 高 = 4
• 中 = 3
• 弱 = 2
• 无 = 1

护城河类型识别与量化标准：

自动化程度：LLM 出草稿（强制引用证据），人工复核确认

L2 市场维度/竞品分析（按业务板块）

输入：业务板块拆分；每板块竞品的技术路线/工艺覆盖/份额/客户认证/发展阶段

评分Rubric（层得分）：

• 行业唯一/最深卡位 = 5
• 第一梯队领先 = 4
• 并列第一梯队 = 3.5
• 第二梯队 = 3
• 落后 = ≤2.5

对比维度量化：

自动化程度：竞品集召回半自动（行业代码+业务标签），对比由 LLM+人工

L3 财务与估值（2年1期）★ 确定性层

输入：近2年+最新一期财报（营收/净利/毛利/现金流/研发/订单），估值倍数（PE/PEG），行业基准

财务因子体系

财务评分Rubric：

层得分计算：财务层得分 = (营收+盈利+现金流+订单)/4；估值层得分单列

自动化程度：全自动可算（确定性层）

财务因子数据字典

财务风险预警信号

红色预警（任一触发即降1分）：

• 经营现金流连续两季为负
• 应收账款增速 > 营收增速50%+
• 存货周转天数同比延长 > 30天
• 大股东质押 > 50%
• 审计非标意见

黄色预警（触发需标注）：

• 毛利率连续两季下滑
• 有息负债增速 > 资产增速
• 商誉/净资产 > 30%
• 客户集中度TOP5 > 50%

估值行业基准库

业绩兑现临界点判断 ★ v4.3 新增

核心理念：投资的本质是对未来业绩兑现的定价。静态财务是对过去的总结，而真正的价值发现在于判断"当前时点距离业绩兑现临界点还有多远"。临界点前 = 左侧布局窗口，临界点附近 = 最佳击球区，临界点已过 = 趋势确认持有。

本模块由三个维度交叉验证，综合定位业绩兑现临界点：

维度一：在手订单覆盖率 (Order Coverage Ratio, OCR)

定义：在手订单对历史营收的覆盖倍数，衡量未来收入的确定性。

OCR = 在手订单总额 / 最近12个月(TTM)营业收入

阈值体系：
  OCR ≥ 2.5x：超强覆盖 — 未来2.5年收入已锁定，业绩兑现确定性极高
  OCR 1.5x ~ 2.5x：强覆盖 — 未来1.5-2.5年收入有保障
  OCR 0.8x ~ 1.5x：中等覆盖 — 部分收入可预见，需关注新签订单节奏
  OCR 0.3x ~ 0.8x：弱覆盖 — 收入可预见性低，依赖持续新签
  OCR < 0.3x：几乎无覆盖 — 除非公司不披露在手订单

OCR加速信号（二阶导）：
  ΔOCR = 本期OCR - 上期OCR
  ΔOCR > +0.3 → 订单积累加速（正向临界信号）
  ΔOCR < -0.3 → 订单消耗过快，新签订单跟不上交付（警惕信号）

与L7第二曲线联动：

• OCR分业务板块拆解，识别哪个曲线在驱动订单增长
• 若新业务OCR上升速度 > 旧业务 → 第二曲线加速成长
• OCR在1.0附近的突破（跨越1.0门槛）= 关键临界点

维度二：0-1事件驱动 → 市场空间打开 (Market Cap Expansion, MCE)

定义：识别公司是否发生了"从0到1"的突破性事件，该事件是否导致公司可触及市场总量(TAM)发生阶跃式扩大。

MCE指数 = 事件后TAM / 事件前TAM

MCE ≥ 10x：赛道级突破 — TAM扩大10倍+，公司进入全新量级市场
MCE 3x ~ 10x：品类级突破 — TAM扩大3-10倍，单品类空间质变
MCE 1.5x ~ 3x：细分市场突破 — TAM扩大1.5-3倍
MCE < 1.5x：渐进式扩张 — 自然增长范畴，不构成临界点事件

0-1事件类型库（满足任一条即触发判定）：

0-1事件的时效性衰减：

• 事件发生 ≤ 3个月：完全计入，MCE不打折
• 事件发生 3-6个月：MCE × 0.8（市场已有部分消化）
• 事件发生 6-12个月：MCE × 0.5（需要新催化接力）
• 事件发生 > 12个月：降级为"已消化事件"，不再按0-1处理

维度三：技术迭代 × 市占率驱动 (Tech Iteration × Market Share, TIMS)

定义：技术进步带来的"市场规模扩大 × 市占率提升"双重乘数效应。此维度需联动L1护城河和L7第二曲线进行交叉推理。

TIMS = 技术迭代系数 × 市占率提升系数

技术迭代系数（基于L1护城河/L5 T-M矩阵推断）：
  颠覆性创新（技术代差>2代）        → 1.5-2.0
  显著领先（技术代差1-2代）          → 1.2-1.5
  差异化优势（同代但有独特壁垒）     → 1.0-1.2
  跟随同质化                          → 0.8-1.0
  技术落后                            → ≤0.8

市占率提升系数（基于L2竞品分析推断）：
  市占率有望从<5% → >20%（阶跃）     → 1.5-2.0
  市占率有望提升5-15个百分点          → 1.2-1.5
  市占率有望提升1-5个百分点           → 1.0-1.2
  市占率稳定                           → 1.0
  市占率面临侵蚀风险                  → ≤0.9

技术迭代的市场空间放大效应：

扩大的总市场 = 原TAM × 技术迭代系数 × (1 + 技术溢出效应%)

技术溢出效应：当技术领先到一定程度，不仅是替代存量，还会创造增量需求
  例1：更高效的电池 → 打开储能/电动航空等新场景
  例2：更先进的芯片制程 → 催生AI/自动驾驶等新应用
  例3：更低成本的工艺 → 扩大经济可行边界，覆盖此前不经济的客户群

技术-市占率交叉矩阵：

临界点综合判断 (Inflection Point Composite, IPC)

三维度综合打分，定位业绩兑现阶段：

临界点距离得分 = OCR得分 × 0.35 + MCE得分 × 0.30 + TIMS矩阵分 × 0.35

各维度得分映射（0-5分制）：
  OCR: ≥2.5=5分, 1.5-2.5=4分, 0.8-1.5=3分, 0.3-0.8=2分, <0.3=1分
  MCE: ≥10x=5分, 3-10x=4分, 1.5-3x=3分, 1.0-1.5x=2分, <1.0=1分（无事件=0分）
  TIMS: 矩阵五星=5分, 四星=4分, 三星=3分, 二星=2分, 一星=1分

临界点阶段判定：

向上向下联动规则：

• L1护城河 ≥ 4分 → TIMS技术迭代系数自动 +0.2（护城河对技术领先的支撑）
• L7第二曲线 ≥ 4分 → MCE系数自动 +0.5（第二曲线放大0-1事件价值）
• L2竞品得分 ≤ 2.5 → 市占率提升系数不能取上限（竞品压制市占率扩张）

数据字典（临界点判断专用）：

L4 情景推演

输入：催化剂清单、概率假设、各情景净利润/估值倍数

三情景构建：

1. 上行情景（乐观，20-30%概率）：催化剂兑现，业绩超预期
2. 基准情景（中性，50-60%概率）：正常经营，业绩符合预期
3. 下行情景（悲观，15-25%概率）：风险暴露，业绩不及预期

评分Rubric：

• 基准隐含上行空间>20%且上行/下行收益比>2 → 4-5分
• 上行空间10-20% → 3.5-4分
• 基准已无空间或下行风险大 → ≤3分

目标价推导公式（PRD标准化）：

概率加权合理价 = Σ(情景股价中枢 × 概率)
目标价区间下沿 = 基准情景股价上沿
目标价区间上沿 = 上行情景股价下沿
收益比 = ((上行目标价 - 当前股价) × 上行概率) / ((当前股价 - 下行目标价) × 下行概率)

自动化程度：市值=净利×给定PE为确定性计算；概率与催化剂需人工设定/复核

L5 T-M矩阵（技术-市场成熟度）

输入：核心产品技术成熟度、市场成熟度证据

双轴评分：

• 技术成熟度：0-100分
• 市场成熟度：0-100分

层得分计算：(技术+市场)/200 × 5

技术成熟度量表：

市场成熟度量表：

象限策略：

自动化程度：LLM 出草稿 + 人工复核

L6 Hype Cycle 阶段定位

输入：各核心产品商业化阶段证据（送样/中试/批量/成熟）

Gartner Hype Cycle五阶段：

评分Rubric：

• 处"复苏期前夜/爬升期"且有订单 = 4-5分
• "期望膨胀期"有交付 = 4分
• 纯概念 = ≤3分

自动化程度：LLM 判断 + 人工复核

L7 业务板块/第二曲线分析（重点）

输入：各板块订单/在手/阶段/战略地位；第二曲线催化剂与时点

核心任务：

1. 识别第一曲线（安全垫）
2. 识别第二曲线（弹性）
3. 评估催化剂强度（★）

评分Rubric：

• 双赛道均为核心资源+催化在即 = 5分
• 单赛道强催化 = 4分
• 曲线不清 = ≤3分

生命阶段诊断：

自动化程度：LLM 出草稿（绑定订单/公告数据）+ 人工复核

L8 技术与筹码分析 ★ 确定性层（指标计算）

输入：行情（涨跌幅/均线/MACD）、资金（北向/主力/融资余额）、机构调研

量价因子体系

技术面指标：

量价关系评分：

筹码分布分析：

资金面因子

筹码变化度分析 ★ v4.1 新增（核心指标：持股人数变化）

策略核心目标：追踪筹码的集中-分散周期，识别散户游资行为与庄家吸筹/出货意图，监控系统性筹码风险。

底层数据源：A股上市公司在季报/半年报/年报中披露的股东人数（中国结算或公司公告口径），通常在财报发布后15-30天内更新。

一级指标：持股人数变化率 (Shareholder Count Delta, SCD)

SCD = (本期股东人数 - 上期股东人数) / 上期股东人数 × 100%

解读方向：
  SCD < -10%：筹码快速集中（强烈吸筹信号）
  SCD -10% ~ -3%：筹码温和集中（机构增持中）
  SCD -3% ~ +3%：筹码稳定（无方向信号）
  SCD +3% ~ +10%：筹码温和分散（散户进场/机构减仓）
  SCD > +10%：筹码快速分散（强烈出货/散户接盘信号）

二级指标：人均持股变化 (Per-Capita Holding, PCH)

PCH = 流通股本 / 股东人数
PCH变化率 = (本期PCH - 上期PCH) / 上期PCH × 100%

解读方向：
  PCH上升 + SCD下降：筹码集中，主力吸筹
  PCH上升 + 股价横盘/微跌：「价不动、人减少」→ 经典底部吸筹形态
  PCH下降 + SCD上升：筹码分散，散户接盘
  PCH下降 + 股价上涨：「量增价涨人增多」→ 拉升出货，高度警惕

三级指标：庄家吸筹强度指数 (Accumulation Intensity Index, AII)

AII = |SCD| / |同期股价涨跌幅|  （取绝对值之比）

AII > 3.0：超强吸筹 — 股东人数大幅减少但股价几乎不动（庄家暗中吸筹的经典信号）
AII 1.5-3.0：强吸筹 — 股东人数减少速度明显快于股价变动
AII 0.5-1.5：正常波动 — 筹码变化与股价基本同步
AII < 0.5：弱吸筹/出货 — 股东人数变化不大或增加

四级指标：筹码博弈态势矩阵 (Chip Game Matrix)

将「股价方向 × 股东人数方向」交叉，定位当前筹码博弈状态：

五级指标：散户游资辨识度 (Retail/Speculator Identification, RSI)

RSI = 股东人数增长率 - 人均持股增长率

RSI > +15%：游资高度活跃 — 股东人数暴增+人均持股大降，典型短线游资标的
RSI +5% ~ +15%：散户主导 — 散户持续进场，缺乏机构锁仓
RSI -5% ~ +5%：均衡状态
RSI -5% ~ -15%：机构主导 — 股东人数下降+人均持股上升
RSI < -15%：强庄控盘 — 高度控盘状态，需警惕流动性风险

六级指标：筹码锁定-分散周期判断 (Chip Cycle Signal, CCS)

基于连续2-4期持股人数变化方向判断所处周期阶段：

七级指标：筹码集中度-股价背离度 (Divergence Index, DIV)

DIV = (SCD方向符号) × |SCD - 股价涨跌幅|

DIV < -5%：正向背离（人减价不跌→强吸筹）
DIV > +5%：负向背离（人增价不涨→散户接盘无人拉升）
-5% ≤ DIV ≤ +5%：正常同步

八级指标：筹码系统性风险预警 (Chip Systemic Risk, CSR)

CSR = (当前股东人数 / 历史最低股东人数 - 1) × 100%

CSR < 20%：筹码极度集中（但需警惕庄股流动性风险）
CSR 20-50%：筹码适度集中（健康状态）
CSR 50-100%：筹码适度分散
CSR > 100%：筹码过度分散（散户主导，系统性风险高）
CSR > 200%：极高风险（典型"散户型"股票，无主力护盘，下跌无支撑）

持股人数变化综合评分Rubric

持股人数变化数据字典

L8量价因子数据字典

评分Rubric：

• 技术强+机构增持 = 5分
• 技术强+筹码分歧 = 3.5分
• 技术弱 = ≤3分

自动化程度：指标计算全自动；多空综合判断半自动

主题框架机制（可插拔）★ PRD新增

主题框架 = 一组"判定标准 + 每标准的评分指引"，挂载到 L0/L1/L7 作为定性增强。

当前默认框架：第四次工业革命核心资源框架

判定标准：

1. 卡位稀缺性 — 是否占据不可替代的产业链节点
2. 技术独占性 — 核心技术是否全球领先或国内唯一
3. 客户锁定深度 — 客户迁移成本与粘性
4. 业绩安全垫 — 在手订单/合同负债对未来收入的保障

框架定义模板

新增框架流程

运营在框架库中新建 → 算法配置打分指引 → 灰度在样例标的验证 → 上线

另类因子体系 ★ PRD新增

另类因子定义

另类因子指传统财务/量价因子之外的定性增强因子，主要来自L0/L1/L7层的主题框架匹配和行业独特信号。

另类因子清单

另类因子使用规则

• 另类因子不单独计分，作为对应层的评分调整项
• 单层另类因子调整上限 ±1.0分
• 所有另类因子调整需标注证据来源和置信度

核心跟踪指标体系 ★ PRD新增

观察值清单（参数化）

告警机制

• 触发临界信号 → 生成事件 → 推送（站内/IM/邮件）→ 建议触发报告重算
• 阈值在框架/规则库可配

数据治理规范 ★ PRD新增

Point-in-time（防未来函数）

• 所有指标记录"数据生效时点"，回测时只用当时可得数据
• 严禁使用未来信息（如用2025年报数据评估2024年时点评级）

数据血缘

• 每个字段记录：来源、抓取时间、口径版本
• 报告每个数字可溯源

质检规则

• 量纲/区间/同比异常校验
• 缺失率超阈值时阻断或降级（标注低置信度）

置信度与可信度考核体系 ★ v4.2 升级

设计原则

每一层得分、每一个核心指标，必须标注其置信度。置信度由数据来源等级和证据充分度共同决定，通过量化公式计算，消除主观模糊性。

一、数据来源可信度分级（与SKILL-M证据等级对齐）

二、证据充分度量化评分（Evidence Sufficiency Score, ESS）

ESS = Σ(每条证据的来源可信度权重 × 证据数量系数) / 指标所需最低证据数

证据数量系数：
  n ≥ 4条 → 系数 1.20（超额验证）
  n = 3条 → 系数 1.10（充分）
  n = 2条 → 系数 1.00（达标）
  n = 1条 → 系数 0.60（不足）
  n = 0条 → 系数 0.00（无证据）

指标所需最低证据数取决于目标评分等级：

• 目标5分 → 最低4条（至少1A+1B）
• 目标4分 → 最低3条（至少1B）
• 目标3分 → 最低2条（至少2C）
• 目标1-2分 → 最低1条

三、置信度等级量化判定

四、数据时效性折损

证据置信度随数据陈旧度线性折损：

时效性折损系数 = Max(0, 1 - (数据距今天数 / 有效天数))

有效天数：
  A级：730天（2年，宏观统计类数据具有较长时效）
  B级：365天（1年，年报每年更新）
  C级：365天
  D级：180天（调研/访谈时效短）
  E级：90天（媒体报道时效极短）

示例：一条B级年报数据，距今270天 → 折损系数 = 1 - 270/365 = 0.26 → 实际可信度 = 0.90 × 0.26 = 0.234（需更新数据）

折损触发规则：

• 折损系数 < 0.50 → 置信度自动降一级
• 折损系数 < 0.25 → 置信度自动降两级，且标注「数据过时」

五、核心指标置信度考核表

以下为V6各层核心指标的置信度考核标准，每条指标的来源和出处需在报告中明确标注：

L-1 行业评分

L0 STEEP 宏观

L1 护城河

L2 竞品分析

L3 财务（确定性层 — 最高置信度要求）

L4 情景推演

L5 T-M矩阵

L6 Hype Cycle

L7 第二曲线

L8 技术筹码

六、层级置信度聚合

层级置信度 = Σ(该层各指标置信度星级 × 指标权重) / Σ(指标权重)

星级数值映射：★★★★★=5, ★★★★=4, ★★★☆=3.5, ★★☆☆=2, ★☆☆☆=1, N/D=0

聚合后四舍五入：
  ≥ 4.5 → ★★★★★
  3.5-4.4 → ★★★★
  2.5-3.4 → ★★★☆
  1.5-2.4 → ★★☆☆
  0.5-1.4 → ★☆☆☆
  < 0.5  → N/D

特殊规则：

• 若该层任一缺失阻断指标缺失，整个层置信度强制降为 N/D
• 若该层「确定性层」指标置信度低于★★★☆，该层评定应标注「需数据复核」

七、综合置信度（报告级）

综合置信度 = Σ(层级置信度星级 × 层级权重) / Σ(层级权重)

综合置信度 ≥ ★★★★：报告可签发，数据质量优秀
综合置信度 ★★★☆：报告可签发，部分数据待补充
综合置信度 ★★☆☆：报告降级签发，标注「数据置信度不足，建议复核」
综合置信度 ≤ ★☆☆☆：报告不可签发，需补充数据后重新评估

八、置信度标注输出格式

报告中每个指标、每层得分均需按以下格式标注：

示例1 — 单指标标注：
  [营收增长率 5分 ★★★★★] 来源：2025年报(B级)×2期 + Wind一致预期(C级)
  证据链：2024年营收+21.8%，2025年营收+23.5%(经审计) → 连续高增确认

示例2 — 层级标注：
  L3 财务健康度：4.0分 [★★★★☆] — 核心财务指标齐全，估值基准有券商交叉验证

示例3 — 缺失标注：
  在手订单：N/D [☆☆☆☆] — 公司未公开披露在手订单数据，无法评分

示例4 — 综合报告标注：
  综合置信度：★★★★☆（B级证据为主，11/15项核心指标达高置信度，2项缺失）
  · 高置信度指标：营收/净利/毛利率/现金流/PE/PEG/北向/融资余额
  · 待补充指标：在手订单(N/D)、新签订单(N/D)

综合合成规则

权重表（v4.0 PRD对齐）

v4.0权重调整说明：PRD建议权重与v3.0的主要差异在于L0(10% vs 8%)、L3估值(10% vs 8%)、L4情景(10% vs 8%)、L8技术筹码(8% vs 4%)。v4.0采纳PRD建议权重，同时保留L-1层(10%)，通过将L-1纳入后总量调整为110%再等比缩放至100%的方式实现。最终各层权重与PRD建议值对齐，L-1层通过从各层均匀削减约0.9%来实现。

权重可配置性

• 权重应可按行业/风格配置（如价值股提高L3权重，成长股提高L7权重）
• 配置变更需版本化记录

综合分公式

综合分 = Σ(层得分_i × 权重_i)，i ∈ {L-1..L8，其中L3拆财务/估值两项}

评级映射

重分层级（冗余校验）

若"竞争力"与"财务估值"得分差距>1分，需特别标注并说明原因。

输出报告结构

1. 报告头：标的、日期、股价、市值、评级、目标价区间、核心定性
2. L-1 行业评分估值 + SKILL-C/SKILL-N明细
3. L0 STEEP 宏观扫描 + 核心结论
4. L1 护城河分析 + 深度判断
5. L2 市场/竞品（按业务板块）+ 各板块格局判断
6. L3 财务与估值（2年1期）+ 业绩兑现临界点判断（OCR/MCE/TIMS → IPC）+ 机构目标价参考 + 风险预警信号
7. L4 情景推演（牛/基准/熊）+ 收益比
8. L5 T-M矩阵 + 象限 + 策略
9. L6 Hype Cycle定位
10. L7 业务板块/第二曲线 + 催化剂 + 主题框架论证
11. L8 技术与筹码 + 综合判断
12. 综合评估表（各层分值+综合分+评级+置信度）
13. 核心投资逻辑
14. 三大核心风险
15. 核心观察值（跟踪仪表盘）+ 临界信号阈值
16. 评级与目标价 + 风险提示/免责声明

使用示例

当用户要求"深度分析海目星"时：

1. 执行L-1行业评分匹配（调用industry-score-mapping）
2. 按L0-L8逐层执行分析
3. 每层给出定性结论和层得分(0-5)，标注置信度(★★★/★★☆/★☆☆)
4. 按权重合成综合分
5. 映射评级（买入/增持/中性/减持/卖出）
6. 推导目标价区间（概率加权合理价 + 区间上下沿）
7. 生成核心跟踪指标清单
8. 生成完整分析报告

版本记录

• V6.0 2024-Q1：V6模型正式发布，建立L0-L8九层框架
• V6.1 2024-Q3：优化权重体系，增加冗余校验机制
• V6.2 2025-Q1：完善各层详细评分细则，增加评级使用指引
• V6.3 (v3.0) 2025-Q2：新增L-1行业评分估值层，调整权重
• V6.4 (v4.0) 2026-06-01：PRD合规升级 — 新增数据字典、因子体系(财务/量价/另类)、核心跟踪指标、主题框架可插拔机制、Point-in-time防未来函数、置信度标注；权重与PRD建议值对齐
• V6.5 (v4.1) 2026-06-01：L8层新增筹码变化度模块 — 以「持股人数变化」为核心指标的八级量化衍生体系（SCD→PCH→AII→博弈矩阵→散户游资辨识→筹码周期→背离度→系统性风险预警），覆盖庄家吸筹识别、散户游资辨识、筹码系统性风险监控全链路
• V6.6 (v4.2) 2026-06-01：置信度与可信度考核体系全面升级 — 七级量化置信度判定(★★★★★→N/D)、证据充分度评分(ESS)、数据来源可信度分级(A-E量化权重)、时效性折损模型、核心指标逐项考核表、层级/综合置信度聚合公式
• V6.7 (v4.3) 2026-06-01：L3层新增业绩兑现临界点判断 — 在订单覆盖率(OCR)、0-1事件驱动市场空间打开(MCE)、技术迭代×市占率(TIMS)三维交叉验证框架，综合定位临界点阶段(IPC)，联动L1护城河/L2竞品/L5 T-M/L7第二曲线做跨层推理